追想10月行情，市集基本渡过了“V型”弯曲的阶段。从市集来回量、融资限度，以及从市集举座风险偏好来看，市集举座表情处于相比亢奋的景色，但需要指出的是，举座的宏不雅经济基本面和上市公司盈利还莫得十足诞生，现阶段可能更多是战略市，处于预期先行的强预期、弱履行阶段。

　　宏不雅瞻望：四季度经济或进一步好转

　　经济方面，9月事济数据举座小幅反弹，仅外需回落，内需（浪掷、投资）和供给（工业坐蓐、制造业）均有所回升，表里分化不断。短期来看，10月PMI回升至景气区间，主要撑握来自坐蓐、原材料价钱及新订单回暖等，发达为需求带动下的坐蓐回升和价钱诞生，举座处于稳固诞生程度中。

　　瞻望后续，四季度经济有望进一步好转，内需蔼然诞生，外需小幅回落。具体来看，在战略发力支握下，固定钞票投资增速有望链接回升；跟着经济场面好转，浪掷也有望蔼然诞生；受制于国外经济放缓、基数擢升等身分，出口预计小幅回落。但仍需恭候财政资金的下达，才有望看到澄莹的什物职责量的鼓励。

　　战略方面，现在联系战略的音信传说对市集形成一定表情扰动，在市集对战略报以期待以及当下战略转向较为积极且明确的影响下，形成送还弱股强的边幅。

　　但从当下看，相对具有细目性的战略标的可能包括：1）财政转宽，在治理化债这个刚性问题后，可能会逐步转向促进浪掷的标的。受好意思国大选后果影响，举座财政的力度也可能会一定程度地加强。2）产业战略转向，关于产能富裕行业的优化，前期以开导更新为主，当下以高耗能淘汰为主，即便不一定能形成新的一轮供给侧改造，也可能会较好地促进产能富裕行业的阶段性出清。3）珍贵东谈主口、内需等恒久问题，比如更好地护理多孩家庭、督促内需、褂讪地产、小心钞票价钱与过去预期等。

　　市集瞻望：基本面诞生是永久珍贵点

　　面前市集博弈战略的表情较浓，举座发达为战略市。在“东谈主生能有几回搏”表情带动下，上周前边阶段市集举座拉到了一个较高的位置，要达到前期高点或需要恭候强力战略加码落地迷惑更多的场外资金。

　　本周主要珍贵好意思国大选后果、东谈主大常委会等强盛事件，或影响战略预期。咱们觉得，11月上旬可能宽幅轰动，下旬来回中央经济职责会议预期可能有所回暖，朝上的幅度主要取决于战略预期的演进。

　　更永久时辰来看，市集珍贵点仍然是基本面的诞生情况。9月工业企业净利润同相比差的数值，一定程度上映射了位于相对底部的上市公司三季报功绩。念念要提振功绩不单是需要扩大需求，更多已经需要擢升利润率，提高产能诈欺率的同期淘汰逾期的产能。

　　往后可能需要更多珍贵以下标的：1）淘汰逾期产能、推动产业升级的战略标的，可能是四季度后半段以致是来岁的投资干线；2）高风险偏好的科技成长标的，国产替代、安全可控、高精尖军工与科技等可能是要点标的；3）以内需为代表的浪掷标的，包括家电、乘用车等，短期天然有透支需求的可能，但从恒久盈利的褂讪性与战略支握的握续性来看，这些标的在回调后仍具一定的设置价值；4）化债战略为主的财政战略标的，以及稳房价为主的地产战略标的，一定程度上能缓解所在政府欠债较多的行业现款流压力，诡计机、建筑材料、建筑遮挡、环保等板块或有望受益。

　　举座而言，在面前战略市的布景下，音信传说、产业眇小变动等身分齐有可能带来热钱的快速流动，从而激励资金的上下切和轮动，但轮动速率要到较快的技能才可能出现采集的干线。在干线尚不解确的布景下，提倡不要盲目追高。

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